一、 宏观视点：多空博弈下的“资源冷战”
今日是2026年2月10日，星期二。全球大宗商品市场并未因春节的临近而归于沉寂，反而正处于一场惊心动魄的“多空博弈”风暴眼。华尔街的焦虑情绪与美联储的鹰派预期交织，导致资金大规模撤退，但中国市场却在AI资本支出的不确定性中走出了独立的“红包行情”。
必须清醒地认识到：矿产资源已不再是单纯的商品，而是国家安全的核武器。 美国启动120亿美元关键矿产储备计划、欧盟收紧矿权拍卖，与中国新修订的《矿产资源法》及“包头稀土交易所价格指数”的上线，形成了鲜明的对峙。这不仅是价格话语权的争夺，更是全球产业链安全的生死时速。在这个“资源为王”的时代，谁掌握了上游，谁就握紧了通往未来的船票。
二、 战略小金属：镓价狂飙与稀土定价权
1. 镓：科技霸权的“阿喀琉斯之踵”
过去两年间，国际基准的鹿特丹低纯度镓价已上涨近三倍，今年1月平均价格创下每公斤约1572美元的历史新高。这一疯狂涨势的背后，是中国在全球原生产量中占据逾90%的绝对优势地位。面对这一“卡脖子”困境，美国政府已开启“掘镓”模式，投入数亿美元试图通过“海外布局、跨国合作、国内回收”三管齐下重塑供应链。然而，这种短期的资本狂热难以撼动中国在生产领域的根基，预计到2030年全球24%的需求增长将进一步加剧供需撕裂。
2. 稀土：终结混沌的“中国基准”
稀土行业正从“周期波动”转向“大周期起点”。随着“包头稀土交易所稀土价格指数”的上线，中国在全球稀土定价权上终于握紧了拳头。尽管近期板块呈现震荡整理，但轻稀土受春节前备货需求拉动价格稳步上行，而氧化镝、氧化铽在经历长期低位后开始强势反弹。人形机器人等高端领域的需求增量，叠加海外超额备库导致的库存错配，使得稀土行业彻底告别微利状态，进入长周期高盈利阶段。
三、 贵金属：白银的“疯狂过山车”与黄金的“王者归来”
1. 白银：情绪派的屠宰场
白银绝对是近期的“波动之王”。沪银主力合约近日暴跌近15%，现货白银盘中一度闪崩10%后又快速反转。这种断崖式下跌揭示了高杠杆资金的踩踏出逃，一月期波动率飙升至100%以上。虽然光伏用银需求飙升至55%，全球库存降至10年低位，但在美联储降息预期反复与美元信用弱化的夹击下，白银已成为情绪派与基本面派激烈分歧的战场。此刻的白银，不再是单纯的贵金属，而是高波动的投机筹码，上海黄金交易所上调保证金已是风控升级的必然之举。
2. 黄金：信用货币的最后防线
与白银的癫狂不同，黄金显得更为淡定。COMEX黄金重回5000美元大关，沪金逼近5050美元/盎司的历史高位。在美国3.2万亿美元财政赤字和全球地缘冲突的背景下，黄金不仅是抗通胀工具，更是对抗信用货币体系崩溃的最后防线。更值得注意的是，中国央行黄金储备已连续15个月增长，这种官方层面的持续增持，为金价提供了坚实的国家信用背书。
四、 工业金属与能源：寒意刺骨与结构性分化
1. 铜铝：供给过剩的至暗时刻
铜市正经历“三连跌”，LME库存创下11个月新高，逼近20年高位。尽管中美欲提升国储储备短期提振了情绪，但美亚地区铜资源如洪水般涌入，导致供需格局瞬间逆转。铝价同样难逃厄运，绿电铝回调190元，虽然铝土矿和氧化铝海外成交价逆势上涨，但这种上下游的价格撕裂正是产业链利润重新分配的痛苦过程。
2. 锂电：惨烈的“去库存”洗礼
昔日的“锂王”光环黯淡无光。碳酸锂现货价格持续下坠，电池级均价已跌至13.45万元/吨，单日暴跌近万元。六氟磷酸锂更是高位跳水，失守13万元关口。尽管有丰元股份等企业产能利用率维持高位，但氢氧化锂单日暴跌5000元的事实无法掩盖原料成本松动与产能收缩的双重打击。这不仅是周期的退潮，更是对过去两年非理性繁荣的清算。
3. 钨钼：逆势狂飙的“硬核”资产
在一片肃杀中，钨钼板块霸气十足。钨粉价格本周狂涨17.5万元，光伏需求成为核心引擎；钼铁价格飙升至26万元/吨以上，国际氧化钼大幅跟涨。这种逆势上涨并非偶然，而是反映了在AI与新技术赋能下，具有不可替代性的战略资源正在被市场重估。
五、 结论与展望：在不确定性中寻找确定性
2026年2月10日的矿产市场，清晰地传递出三个信号：
第一，西方国家的储备计划与中国的立法、指数化形成对峙，矿产资源的政治属性已彻底超越金融属性。
第二，高波动将成为常态，无论是白银的暴涨暴跌，还是稀土板块的资金博弈，都需要极强的风险承受力。
第三，分化加剧是必然趋势，供给过剩的“伪成长”将被无情抛弃，而具有战略稀缺性的稀土、钨、钼以及被错杀的优质铜金资产，将成为穿越周期的核心资产。
对于投资者而言，此刻需摒弃幻想：避开那些在旧周期退潮中裸泳的品种，紧紧拥抱具有不可替代性的战略资源。今日之跌，是对过去的清算；今日之涨，是对未来十年战略价值的重估。风暴已至，大浪淘沙，唯有看清供需本质，方能立于不败之地。
