一、 宏观视点：黑云压城，金戈铁马
今日是2026年2月6日，星期五。全球大宗商品市场正处于一场惊心动魄的“多空博弈”之中。华尔街的焦虑情绪如病毒般蔓延至亚太市场，AI资本支出的不确定性与美联储的鹰派预期交织，导致资金大规模撤退。虽然1月新能源车市迎来“开门红”，但这剂强心针并未能完全抵消宏观层面的寒意。全球矿业正面临“低常态”增长期的严酷考验：地缘政治的裂痕、保护主义的高墙、以及高企的债务风险，正在重塑全球供应链的每一寸肌理。
二、 贵金属：过山车行情，风险警报拉响
黄金与白银正上演着令人窒息的“生死时速”。金价在暴跌后的“过山车”行情中剧烈反弹，重回5000美元大关，但这并非企稳信号，而是多头的最后狂欢。德意志银行虽仍死咬6000美元的目标价，但市场的恐慌已现端倪。
更惨烈的是白银，沪银主力合约今日暴跌近15%，这种断崖式的下跌揭示了高杠杆资金的踩踏出逃。面对这种极端波动，上海黄金交易所已不再犹豫，果断上调黄金白银保证金及涨跌停板，风控升级势在必行。这不仅是技术修正，更是对系统性风险的防御：在货币政策转向与地缘避险情绪的双重夹击下，贵金属的波动率已成为最大的风险源。
三、 工业金属：铜铝承压，库存压顶
铜市正经历着“三连跌”的至暗时刻，价格已从历史高点回落，LME库存创下11个月新高，甚至逼近20年高位。美亚地区的铜资源如洪水般涌入，导致供需格局瞬间逆转。尽管力拓在蒙古奥瓦勒铜镍矿钻探见富矿，但这远水难解近渴，无法改变当前供给过剩的残酷现实。
铝价同样难逃厄运，绿电铝回调190元，供需拉锯战升级。虽然电解锰因供给宽松和钢铁淡季双压而下跌，但铝土矿和氧化铝的海外成交价却在逆势上涨，这种上下游的价格撕裂，正是产业链利润重新分配的痛苦过程。
四、 新能源金属：泡沫破裂，回归理性
锂电产业链正在经历一场惨烈的“去库存”洗礼。碳酸锂现货价格持续下坠，电池级均价已跌至13.45万元/吨，单日暴跌近万元。六氟磷酸锂更是高位跳水，失守13万元关口，昔日的“锂王”光环黯淡。尽管丰元股份磷酸铁锂产能利用率维持高位，但氢氧化锂单日暴跌5000元的事实无法掩盖原料成本松动与产能收缩的双重打击。
钴市更是寒意刺骨，嘉能可出售刚果（金）铜钴矿资产的消息如同一记重锤，钴价单日再跌4500元，市场信心几近崩盘。虽然镍价跟随大盘回落，但在印尼削减煤炭产量的背景下，能源转型的节奏已出现微妙变化。
五、 战略小金属：稀土领涨，钨钼狂飙
在一片惨绿中，稀土与钨钼板块宛如黑夜中的星辰，熠熠生辉。受风电、新能源需求发力驱动，金属钕狂涨2.5万元，镨价暴涨2万元，稀土牛市的号角已经吹响。包头稀土交易所价格指数的上线，更是为这场牛市提供了权威的“定海神针”，让中国在全球稀土定价权上握紧了拳头。
钨粉价格本周狂涨17.5万元，光伏需求成为核心引擎，章源钨业的长单上调更是强化了看涨预期。钼市同样霸气十足，钼铁价格飙升至26万元/吨以上，国际氧化钼大幅跟涨，钢厂虽有招标但议价艰难，原料端的强势已成定局。
六、 深度洞察：变局与新生
2026年的矿业版图正在剧烈重构。全球矿业并购虽在2025年创13年新高，但交易市场已明显降温，资本变得更加审慎。美国启动商用关键矿产储备、欧盟投资海底电缆安全、多国收紧矿权拍卖，这一系列动作表明：关键矿产已不再是单纯的商品，而是国家安全的核武器。
AI与新技术的赋能，正在让矿业摆脱“傻大黑粗”的旧标签，向绿色化、智能化狂奔。但短期内，市场必须忍受旧周期退潮的阵痛。对于投资者而言，此刻需摒弃幻想：避开那些供给过剩的“伪成长”，紧紧拥抱具有不可替代性的战略资源——稀土、钨、钼以及在风暴中被错杀的优质铜金资产。
结论：
风暴已至，大浪淘沙。今日之跌，是对过去两年非理性繁荣的清算；今日之涨，是对未来十年战略价值的重估。在这个分化加剧的时代，唯有看清供需本质，方能穿越周期，立于不败之地。
