一、全球铜矿供应：产量或现十年首次下滑，价格获强力支撑
简讯：全球铜矿供应面临严峻挑战，价格获强力支撑。国际铜业研究组织（ICSG）数据显示，2026年上半年全球铜矿产量同比下降1.1%，智利国家铜业公司（Codelco）和Freeport-McMoRan等主要生产商产量均出现两位数降幅。摩根士丹利将全年铜矿供应预期从“增长”下调至“基本持平或微降”，预计全球铜矿产量可能出现自2017年以来的首次年度下滑。铜矿增产受阻源于矿石品位下降、矿山事故频发、新项目开发受挫及极端天气影响，多头押注供应受限将持续推高铜价。市场对电气化进程加快带来的铜需求增长与供应短缺的担忧加剧，为铜价提供长期支撑。
二、全球铜价走势：年内涨幅显著，机构看涨后市
简讯：铜价延续强势表现，机构持续看涨后市。9月4日，LME三个月期铜收涨118美元，报14334美元/吨，今年以来累计涨幅已达约15%。澳新银行指出，美国关税政策变动、矿端供应挑战及全球能源转型需求共同驱动，铜价仍具强劲上行潜力，预计2026年底铜价有望触及1.45万美元，2027年初或上破1.5万美元大关。尽管当前全球精炼铜供应未现短缺，但美国可能对精炼铜进口征收关税的猜测，推动大量铜流入美国仓库，导致其他地区供应趋紧，贸易流扭曲虽为短期现象，但矿端供应制约的长期性，持续强化市场对铜价的看涨预期。
三、基本金属：盘面分化运行，现货交投按需为主
简讯：9月4日，基本金属盘面呈现分化格局，现货市场交投情绪不一。铜、锡延续上涨态势，铝小幅上行，铅报价维持平稳，锌、镍价格则出现回落。现货市场整体交投情绪分化，下游企业以按需采购为主，短期基本金属盘面延续震荡调整态势。价格波动反映出市场对不同金属品种供需基本面的差异化判断，部分品种受供应扰动或需求支撑表现偏强，部分品种则受需求疲软或库存压力影响承压。
四、贵金属：避险情绪发酵，价格集体走强
简讯：贵金属板块受避险情绪持续发酵推动，价格集体走高。当日金、银、铂、钯、铑、铱价格均延续上涨趋势，仅钌报价保持稳定，现货市场交投保持活跃。避险情绪升温成为贵金属价格走强的核心驱动，市场对宏观经济不确定性的担忧加剧，资金持续流入贵金属避险资产，推动板块整体表现强势，短期内贵金属价格有望在避险需求支撑下维持偏强运行态势。
五、铁矿石：供需边际改善，价格震荡偏强
简讯：铁矿石市场短期呈现震荡偏强态势，供需格局边际改善。截至9月4日，全国47个港口进口铁矿库存总量为17130.80万吨，环比下降244.43万吨，库存结束累库转为去化；日均疏港量342.46万吨，增加10.53万吨，到港回落与疏港回升共同推动供应压力边际缓和。供给端突发扰动叠加高运费成本支撑，驱动矿价阶段性反弹，钢厂铁水产量止跌微增，炉料需求维持刚性支撑。不过，焦炭第四轮提涨落地、第五轮提涨预期渐起，双焦强势挤压钢厂利润，压制矿价上行弹性。机构指出，短期铁矿石行情震荡偏强，价格重心有望上移，但操作上不宜追多，若港口现货指数反弹至99-100美元/干吨区间，可考虑止盈或轻仓试空。
六、小金属与矿品：报价涨跌互现，市场刚需成交为主
简讯：小金属及矿品市场报价分化，整体以刚需成交为主。小金属方面，多数品种价格维持平稳，铋、铼报价上调，镉、铬价格下行。矿产品端，铜精矿、锡精矿、碳酸稀土价格继续上行，铅锌精矿、钨钼、钛精矿、红土镍矿价格保持稳定。非金属板块报价整体持平，市场交投以刚需采购为主，价格波动幅度较小，反映出当前市场供需处于相对平衡状态，价格调整主要受部分品种供需边际变化影响。
七、中国精矿市场：价格区域分化，多品种报价调整
简讯：9月4日，中国精矿市场各品种价格呈现区域分化态势，部分品种报价有所调整。锌精矿方面，湖南、广西、云南、河南等多地价格均出现50元/吨左右的下跌；铅精矿价格普遍上调25元/吨，广西、河南、湖南、内蒙古、云南、广东等地报价均有上涨；锡精矿价格大幅上调1500元/吨，广西、湖南、上海、云南等主产区价格同步上行；铜精矿价格则显著上涨460元/吨，江西、湖北、内蒙古、云南等地价格同步攀升；钨精矿价格维持稳定，全国及湖南、广西、江西、白钨等品种报价均无波动；红土镍矿不同品位价格保持稳定，未出现调整。整体来看，精矿市场受供需关系变化及成本传导影响，不同品种价格走势分化明显。
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