一、全球矿产行情概览
镍价暴涨引领有色风暴
：LME期镍单日飙升超10%，创2024年6月以来新高至18785美元/吨，国内沪镍主力合约涨停（涨8%），报收14.77万元/吨，14个交易日累计涨幅超30%。核心驱动为印尼计划将2026年镍矿石产量从2025年的3.79亿吨削减至2.5亿吨（降幅34%），叠加新能源需求爆发式增长，全球70%镍供应国印尼通过采矿配额审批（RKAB）精准调控供给。
铜价创历史新高
：LME铜价突破1.3万美元/吨，智利Mantoverde铜矿工会罢工导致仅30%产能运行，厄瓜多尔政局动荡或致米拉多铜矿二期工程延期，供应中断风险加剧。
锂价持续上行
：碳酸锂期货连续涨停（涨8.99%），报收13.79万元/吨，电池级碳酸锂现货均价13.23万元/吨，创近一年新高，江西锂矿复产不确定性、储能需求增长及区域政治不稳共同推高价格。
稀土供应偏紧
：氧化镨钕周内上涨5.84%，金属镨钕跟涨，政策约束下供给难有明显增量，产业链价格韧性较强。
铁矿石短期偏强
：主力合约涨4.09%至828元/吨，钢厂铁矿库存低位叠加高炉开工率回升，一季度进口淡季预期支撑价格。
二、中国矿产市场动态
找矿行动成效显著
：自然资源部披露“十四五”期间新发现10个大型油田、19个大型气田，铀、铜、金、锂、钾盐资源量大幅增长，辽宁大东沟金矿探明量达1444.49吨。2026年将启动新一轮找矿突破战略行动，同步开展“圈而不探”专项整治，严打违法开采战略性矿产行为。
出口管制强化战略安全
：商务部宣布禁止所有两用物项对日本军事用户及用途出口，任何转移行为将依法追责，维护国家安全与防扩散义务。
新能源产业链受益
：格林美、中国一重等镍相关概念股大涨，格林美在印尼的青美邦园区新增3万吨电积镍产线（品位超99.97%），年产能达6万吨；中国一重参与印尼德龙工业园镍铁项目，一期年产60万吨镍铁，二期300万吨不锈钢一体化项目推进中。
铁矿需求回暖
：全国主港铁矿成交133.6万吨，环比涨32.02%，钢厂补库需求与进口淡季预期共振，支撑铁矿石价格。
三、政策与行业趋势
战略资源安全强化
：自然资源部将完善勘查、生产、供应、储备全链条体系，强化安全风险监测预警，制定勘探开发能力提升方案。
供需格局重构
：印尼镍矿减产、刚果（金）钴出口配额缩减（两年上限9.66万吨）形成短缺预期，钴价弹性高于镍，库存拐点将至或引发更强上涨。
新能源需求驱动
：动力电池核心材料高纯度镍需求爆发，与供给收缩形成共振，推动有色板块整体上行，有色金属指数创历史新高。
四、风险提示
印尼镍矿审批进度超预期可能导致供应宽松，需密切跟踪政策落地情况。全球地缘政治风险（如拉美、非洲矿区政局）可能引发供应中断，需关注智利、厄瓜多尔等地动态。国内钢厂高炉开工率回升持续性待观察，铁矿需求或受宏观政策及基建投资影响。
本报告综合全球供需动态、政策调控及市场情绪，建议投资者关注新能源金属（镍、锂、钴）及稀土板块机会，同时警惕地缘政治与政策变动风险。
：本报告基于公开信息整理，不构成投资建议。
