LME 与国内盘今天终于同向。伦镍涨 1.38%、伦锡涨 1.23%、伦铜涨 0.58%，国内沪锡同步涨 6480 元至 386970 元、沪镍涨 1.47%、沪铜涨 580 元。但铝是例外：伦铝跌 0.23%，沪铝跌破 23000 元至 22975 元，铸造铝合金跌幅（-0.48%）还大于电解铝，说明铝基价下移被快速计价，远月定价格局已经确立。
上期所主力合约（10-20 夜盘收盘）
品种 最新价 涨跌幅 结算价 沪锡（元/吨） 386970 +1.70% 380490 沪镍 2710（元/吨） 119240 +1.47% 117510 沪铜（元/吨） 109770 +0.53% 109190 氧化铝（元/吨） 2638 +0.38% 2628 沪锌（元/吨） 25635 +0.37% 25540 沪铝 2612（元/吨） 22975 -0.11% 23000 沪铅（元/吨） 16135 -0.15% 16160 铸造铝合金 2612（元/吨） 22695 -0.48% 22805
LME 三月期官方收盘（10-20）
品种 收盘价（美元/吨） 涨跌 LME 库存 伦镍 3M 15815.00 +1.38% 28.09 万吨（+756） 伦锡 3M 51550.00 +1.23% 4035 吨（-25） 伦铜 3M 14456.00 +0.58% 23.38 万吨（+1625） 伦锌 3M 3741.00 +0.32% 16.63 万吨（+3275） 伦铝 3M 3027.00 -0.23% 23.62 万吨（-150） 伦铅 3M 1898.00 持平 33.42 万吨（-3925） 伦钴 34620 持平 —
现货报价与升贴水
铜的故事最值得留意：洋山铜溢价升至 138 美元/吨、创近四年最高，说明中国对进口铜的需求真实走强；但 COMEX 铜库存已达 718199 吨的历史高位，远高于 2025 年 1 月的 87241 吨——美国在关税政策出台前持续囤货。这批货物一旦放行，冲击的是远期曲线。高盛预计 2027 年铜价均值 15400 美元，高于 2026 年底的 14700 美元。项目 价格（元/吨） 涨跌 口径 Mysteel 1# 电解铜均价 109885 阴跌 升贴水 550-820，均 685 长江 1# 铜 110030 小幅上行 10-20 现货 长江 A00 铝锭 23530 -120 升贴水 295 元 长江 ADC12 铝合金 24300 持平 A356.2 报 23900（-100） Mysteel 1# 铅锭均价 16125 +50 沪铅主力涨 0.62% 收 16160 Mysteel 1# 锡锭（15:30） 383500 +3000 区间 382000-385000 洋山铜溢价 138 美元/吨 +0.7% 近四年最高 上期所铝库存 236972 吨 -29401 吨 连续第八周去化
