一、全球矿产市场核心动态
1. 关键矿产政策：刚果（金）出口禁令与印尼配额扩容
刚果（金）正式禁止铜精矿、钴精矿出口，直接冲击全球铜、钴供应链，加剧市场对供给收缩的担忧。与此同时，印尼最大镍矿供应商PT Weda Bay Nickel（WBN）2026年全年镍矿RKAB总配额增至约3700万吨湿吨，其中下半年新增约2500万吨湿吨，将显著提升印尼镍矿供应能力，缓解全球镍矿供应紧张格局。
2. 能源运输与地缘影响：霍尔木兹海峡运输受限
霍尔木兹海峡能源运输仍处于“有限恢复”阶段，8月4日仅8艘船舶通过，原油运输量约为战前水平的15%，远低于日均2000万桶的正常规模，能源运输受阻持续影响全球能源及关联矿产的运输成本与供应链稳定性，叠加地缘冲突对阿联酋、沙特石油出口的抑制，进一步加剧能源与矿产市场的波动。
3. 铜供需格局：供应缺口扩大，价格中枢上移
全球头部铜矿企业2026年上半年产量同比下滑5%，南美顶级矿场因品位下降减产，市场预计全年供应缺口突破30万吨，供给矛盾从短期扰动升级为长期结构性问题。叠加美国潜在铜关税政策临近、中美传统旺季需求预期，伦敦和上海铜库存持续下降，中金公司研判铜价中枢上移趋势明确，全球铜市场供需紧张态势持续发酵。
4. 铝与小金属：低库存支撑，需求驱动独立行情
海内外铝库存处于历史低位，光伏边框、新能源车轻量化需求旺盛，支撑铝价韧性。小金属方面，AI算力对光模块材料的需求叠加战略资源管控预期，推动云南锗业等标的强势上涨，小金属板块走出独立行情，凸显细分品种的供需结构性机会。
5. 资源并购与开发：海外资源布局加速
日本石油资源开发株式会社以约3.2亿美元收购美国Fundare Resources Operating Company及相关油气资产，加速海外能源资源布局；阿尔多罗资源公司在纳米比亚的卡梅尔堡稀土项目矿石资源量增至8.045亿吨，资源储备大幅扩容，为后续开发奠定基础，全球矿产资源并购与开发活动持续活跃。
二、中国矿产市场运行情况
1. 铁矿石：价格反弹，政策与供需博弈加剧
8月6日铁矿石期货主力合约盘中最高上探至720.0元，发稿报713.0元，涨幅1.71%，最终收报719.0元，涨2.57%，呈现反弹态势。需求端，钢企进入减产窗口期，铁水产量持续下滑，但吨钢利润因原料价格回落有所修复，叠加国内存量政策推进，基建实物工作量预期三季度后期释放，需求预期向好；供应端，海外发运与到港环比增加，港口库存高位，供应压力仍存。机构观点分化，建信期货预计8月矿价先弱后强，铜冠金源期货预判震荡运行，国信期货建议短线参与，市场在政策预期与供需压力间博弈。
2. 基本金属：全线走强，锡领涨板块
基本金属全线走强，锡大涨7100元领涨盘面，铜、锌涨幅突出，铝、镍同步小幅上行，铅价维持平稳，板块多头情绪集中释放，呈现强势拉升格局，市场对基本金属的需求预期与供给端扰动形成共振，推动价格集体上行。
3. 贵金属：避险需求推动，价格大幅冲高
贵金属市场大幅冲高，白银、黄金涨幅显著，铂、钯、铑同步走高，钌、铱报价持稳，避险买盘集中入场，延续强势行情，避险情绪与宏观流动性预期共同支撑贵金属价格，凸显其避险属性与配置价值。
4. 小金属、矿品及非金属：涨跌分化，交投温和
小金属涨跌分化，锑、锗小幅反弹，钴明显回落，其余品种多维持横盘。矿产品端，铜、锌、锡精矿随现货同步上行，碳酸稀土小幅下调，钨系、钼、钛精矿运行平稳；非金属各品类报价无明显变动，市场交投温和，各品种受供需结构差异呈现分化走势，整体市场运行平稳。
5. 稀土：现货分化，震荡磨底延续
稀土现货盘面分化震荡，主流永磁原料延续小幅下行，镨钕系列承压，氧化镨钕均价73.55万元/吨，金属镨钕均价89.27万元/吨，均有所下调；中重稀土涨跌互现，氧化铽、氧化镝走低，氧化镧、氧化钇逆势上涨，其余单品价格平稳。下游处于需求淡季，工厂刚需采购，成交清淡，上游矿源供应平稳压制价格，行业期待“金九”旺季需求释放，短期维持震荡磨底格局，大涨大跌条件尚不具备。
6. 铜产业链：产量下滑，库存增减不一
铜产业链生产端承压，7月国内铜棒产量9.978万吨，环比下降2.94%，电解铜产量113.88万吨，环比减少0.55%，铜管产量15.57万吨，环比下降5.98%；库存端，电解铜现货库存13.21万吨，较30日增0.75万吨，铜杆库存1.34万吨，较3日减少0.15万吨，供需两端呈现调整态势，库存结构分化反映市场阶段性供需节奏差异。
7. 其他金属库存与生产：铝去库明显，铅产量微增
铝库存呈现分化，铝锭现货库存92万吨，较3日减少2.5万吨，铝棒库存13.3万吨，较3日增加0.3万吨，整体去库趋势显著；锌锭现货社会库存24.50万吨，较3日增0.37万吨；铅生产端，7月国内原生铅产量28.37万吨，环比上涨1.94%，同比上涨2.01%，但产能利用率环比、同比均略有下滑，生产与库存表现各异，反映不同金属的供需基本面差异。
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