一、全球矿产市场核心动态
1. 铁矿石：供应宽松主导，价格刷新阶段性低点
全球铁矿石供应维持高位，主流矿商发运恢复叠加非主流矿积极出货，整体供应量持续充裕。前期受海运费上涨支撑的矿价未能延续涨势，供需矛盾重现，铁矿石期货主力合约近期刷新阶段性低点，现货价格同步先涨后跌，整体表现偏弱。主流矿商新财年产量目标稳中有升，后续供应力度或进一步加大，供应宽松格局持续压制矿价。
2. 铜：供应扰动升级，价格中枢上移预期强化
智利北部遭遇罕见冬季暴风雪与洪灾，Codelco、伦丁、必和必拓、安托法加斯塔等头部矿企大面积停产，Caserones矿复产需2-3周，铜矿供应端刚性约束显著升级。叠加铜精矿TC维持深度倒挂，冶炼原料瓶颈凸显，而AI算力基建、新能源车及电网建设需求持续放量，铜的“算力金属”属性强化，库存呈现COMEX虹吸、LME与上期所加速去化的区域分裂格局，现货升水高企，基本面供需错配极致化，铜价有望突破高位。
3. 贵金属：核心PCE走弱，黄金配置价值凸显
7月美联储FOMC会议维持利率不变，但内部意见分歧，三位官员支持7月加息。6月核心PCE数据不及预期，叠加日韩干预汇市致美元走弱，金价波动加剧。配置盘资金态度坚定，黄金向下空间有限，虽交易盘仍面临美联储鹰派言论带来的不确定性，30年美债利率创近年新高，加息预期尚存，但黄金配置性价比已显现，需关注下周非农数据，逢低布局优质权益及商品。
4. 铝：库存去化支撑，价格存反弹预期
本周沪铝小幅上行，国内库存持续去化形成有力支撑。尽管越南部分新产能逐步释放，但海外复产担忧因海峡封禁有所缓解，印尼铝镍用电转换释放的供给相对有限，整体来看，铝价有望在9-10月迎来反弹，建议半年报后逢低布局电解铝权益。
5. 锂：短期供应收缩，价格底部支撑坚实
周内碳酸锂价格“先涨后跌”，呈现“短期韧性与远期宽松”博弈格局。供给端国内产量环比大幅下降，锂盐厂密集检修叠加环保督察，社会库存延续去化，上游惜售挺价、贸易商持续去库；需求端排产环比上行，储能订单旺盛，刚需支撑扎实。价格承压源于仓单注销临近及远端供给增量预期，展望8月，锂盐厂集中检修扰动现货，补库需求可期，去库支撑下价格有望止跌企稳。
二、中国矿产市场运行情况
1. 铁矿石：供需双弱，价格承压下行
铁矿石主力合约跌破700关口，截至发稿报698.5元/吨，跌幅近3%。供应端，全球铁矿石发运量环比增加，澳洲巴西发运总量显著提升，且必和必拓黑德兰港业务工人计划罢工，不过供应宽松格局延续；需求端，国内终端用钢需求仍未好转，建筑用钢减量、制造业用钢环比加速走弱，钢材净出口未延续高增长，钢厂盈利状况不佳，生产趋弱，矿石需求持续下行，叠加港口高库存下可交割资源充裕，矿价承压偏弱运行。
2. 钢铁产业链：基本面弱势，价格弱势寻底
螺纹钢
：主力期价震荡下行，录得0.76%日跌幅，量缩仓增。供应端收缩，但需求偏弱运行，库存持续增加，淡季产业矛盾未解，成本支撑趋弱，预计钢价继续承压弱势寻底，需重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板
：主力期价偏弱运行，录得1.14%日跌幅，量缩仓增。供需双降局面下，热卷基本面延续弱势，叠加成本下行拖累，价格承压偏弱，破局需等待需求改善。
3. 钼市场：供紧需旺，价格偏强运行
今日钼市偏强运行，供给端矿企库存偏低、复产意愿不足，流通资源持续收紧，进口受南美天气扰动补充有限，中游加工厂按单生产，贸易商持货待涨、低价惜售；需求端钢厂按月招标维持刚需，下游畏高情绪渐浓，特钢企业仅按需补库，现货交投清淡。钼精矿40-45%报价5355元/吨度，上涨10元/吨度；钼铁60%报价337000元/吨，上涨500元/吨。短期矿端偏紧与钢招需求提供底部支撑，后续需关注新一轮招标量价及矿山开工动态。
4. 小金属：多品种稳中有升，供需格局分化
锌精矿
：湖南、广西、云南、河南等地价格普遍上涨200元/吨，均价分别为23605元/吨、23655元/吨、23755元/吨、23555元/吨，供应端稳定支撑价格走强。 铅精矿
：广西、河南、湖南、内蒙古、云南、广东等地价格均下跌150元/吨，均价在15470-15745元/吨，需求偏弱压制价格表现。 锡精矿
：广西、湖南、上海、云南等地价格持平，均价在409300-413250元/吨，供需维持平稳。 钨精矿
：全国及湖南、广西、江西、白钨等地价格持平，均价在408700-415800元/吨，矿端惜售情绪显著，低价货源稀缺，虽下游处于传统淡季，但供需维持紧平衡，静待补库行情。 红土镍矿
：各品位价格均持平，1.9-2.0%均价742元/吨，1.8-1.9%均价702元/吨，0.9-1.0%均价381元/吨，1.4-1.6%均价499元/吨，市场维持平稳运行。 铜精矿
：江西、湖北、内蒙古、云南等地价格均上涨80元/吨，均价在96290-97140元/吨，供应端受外部因素影响，价格获得支撑。
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