科矿|4月28日全球矿产行情深度分析

锰镍供需博弈加剧，贵金属震荡分化，新能源金属承压运行

黑色金属：铁矿石库存压力凸显，锰矿进口季节性波动

1. 铁矿石

   ：国内铁矿石现货价格单日下跌3元/吨至731元/吨，期货市场呈现震荡偏弱格局。上海期货交易所数据显示，铁矿石库存较前日减少329吨至2856吨，但港口库存仍处高位，叠加钢厂利润收缩导致的减产预期，短期需求端支撑不足。

2. 锰矿

   ：2024年12月中国进口锰矿225万吨，环比增长15.94%，但全年累计进口量同比减少7%。加蓬因雨季备货提前发货，南非出口量显著增加，而国内硅锰开工率稳定叠加冬储需求，推动短期价格维持高位。不过，联合矿业（CML）4月Mn>46%锰矿报价环比上涨7%至5.4美元/吨度，成本压力或逐步传导至下游。

有色金属：镍钴价格分化，铜铝库存持续去化

1. 镍矿

   ：3月中国进口镍矿153.52万吨，环比增长34%，其中红土镍矿占比超98%。菲律宾雨季结束叠加印尼新增产能释放，镍矿供应边际宽松，但新能源电池需求增长对高冰镍形成支撑，镍价维持区间震荡。

2. 钴

   ：钴价高位持稳，国内再生有色金属资源整合政策落地，废旧电池回收量增加缓解原生矿供应压力。不过，三元材料需求增速放缓，钴价短期难现突破性上涨。

3. 铜

   ：沪铜期货陷入多空博弈，美联储政策预期、全球低库存与新能源需求形成三重驱动。LME铜库存持续下降，但国内精铜杆开工率回落至65%以下，现货升水收窄，节前市场观望情绪浓厚。

4. 铝

   ：铝价单日下跌180元/吨至20410元/吨，云南地区电解铝复产进度超预期，叠加氧化铝价格暴跌28%导致成本支撑弱化，铝价短期承压。但光伏组件出口增长或带动工业型材需求，关注五一节后库存变化。

贵金属：黄金多空激战，白银创11年新高后回调

1. 黄金

   ：现货黄金日内跌破3290美元/盎司关口，COMEX黄金期货主力合约涨0.1%至3301.6美元/盎司。技术面显示，日线跌破上升通道，1小时图与4小时图均线系统死叉，空方力量占优。不过，地缘政治风险与“去美元化”浪潮持续提供避险支撑，3270-3280美元区间买盘密集，或限制回调空间。

2. 白银

   ：银价从11年高位回落，金银比回升至85附近。光伏银浆需求增长与工业属性共振，但短期投机资金离场导致价格波动加剧。

小金属：锑价高位运行，稀土市场分化

1. 锑

   ：3月锑精矿进口量同比大幅下降，环保督察趋严导致国内矿山开工率不足，锑价维持高位。下游光伏玻璃与阻燃剂需求稳定，但高价抑制部分终端采购意愿，锑价短期或维持震荡。

2. 稀土

   ：中钇富铕矿与钐铕钆富集物价格企稳，北方稀土挂牌价持平，但下游磁材企业订单增量有限，氧化镨钕价格承压。不过，缅甸封关导致离子型稀土矿供应收紧，中重稀土价格或获支撑。

新能源金属：锂价延续探底，镁价小幅反弹

1. 锂

   ：氢氧化锂价格受碳酸锂下跌拖累，市场关注五一节后储能项目招标进展。锂辉石精矿CIF中国报价跌至950美元/吨，外购矿冶炼企业亏损扩大，倒逼盐湖提锂与云母提锂产能释放放缓。

2. 镁

   ：镁价小幅上涨100元/吨，海外镁冶炼企业矿石采购谨慎，国内镁合金需求回暖，但硅铁价格下行导致成本支撑弱化，镁价反弹空间有限。

后市展望：关注美联储政策信号与库存周期拐点

1. 宏观层面

   ：美联储降息预期反复，美元指数波动加剧大宗商品定价；中国“大规模设备更新”政策落地，或提振工业金属需求。

2. 行业层面

   ：锰矿进口季节性波动与镍矿供应宽松形成对冲，贵金属避险属性与商品属性博弈加剧，新能源金属需等待产业链去库完成。

3. 风险点

   ：地缘政治冲突升级、全球制造业PMI超预期下滑、国内房地产政策效果不及预期。

注：市场有风险，决策需谨慎，具体操作请参考实时数据及专业机构研报。