一、全球关键矿产：价格上涨态势强劲，钾肥风向标作用凸显
简讯：全球关键矿产价格整体延续上涨格局，其中化肥类产品涨幅显著，钾肥作为关键矿产价格的重要风向标，其涨价态势进一步强化行业看涨预期。据标普全球大宗商品洞察9月发布的关键矿产报告，受能源转型、电气化及人工智能产业驱动，钨、锂、钴等战略矿产价格均处上行通道，其中锂价较2025年低位已上涨超3倍，钴、钨较年初分别累计上涨超2倍、近4倍，供需缺口扩大是核心驱动。报告同时预测，未来五年锂、铟、锑供需缺口将分别达28%、20%、12%，紧缺态势凸显；而全球锂冶炼产能主要集中在中国，中国在九种关键矿产精炼环节的主导地位，也为相关产品价格提供支撑，后续价格走势需关注供应替代与库存变化。
二、中国基本金属：盘面以涨为主，期现货交投改善
简讯：9月18日，中国基本金属盘面整体偏强，除镍、锡外，铜、铝、铅、锌价格均实现上涨。期货市场交投活跃，沪铜主力合约报110190元/吨，上涨550元；沪铝报25050元/吨，创年内新高，涨幅1.08%；沪锌报27735元/吨，上涨218元；沪镍、沪锡分别下跌388元、2213元。现货市场跟涨同步，长江现货铜价报111200-111400元/吨，沪铜当月合约与之价差扩大，显示现货供应趋紧，贸易商挺价惜售情绪升温。整体来看，宏观情绪转暖叠加现货供应偏紧，共同推动基本金属价格上行，市场交投氛围较前期明显改善。
三、全球铜市场：供应指引下调，价格中枢获支撑
简讯：全球铜市场供应端再添扰动，存量矿山产出低于预期。智利国家铜业公司发布运营指引，将旗下Chuquicamata矿山2026年产量指引下调10%，叠加行业品位下降、罢工风险等长期问题制约，铜矿供应紧张格局进一步加剧。美联储降息预期升温，美元走弱带动以美元计价的大宗商品价格走强，伦铜价格逼近14500美元/吨关口，沪铜主力合约受益于国内现货偏紧及废铜供应受限，价格站稳110000元/吨关口。市场方面，矿端供应缺口扩大与旺季需求预期形成共振，推动铜价中枢持续上移，机构普遍维持铜价后市看涨观点。
四、小金属及矿品：报价分化调整，领域差异明显
简讯：小金属及矿品市场报价分化，涨跌品种兼具。小金属方面，铋、镉价格上调，2#高铋上涨1500元/吨，1#镉上涨50元/吨；金属锂、铼价格下调，金属锂下跌10000元/吨，铼粒下跌50元/千克；其余钨、钼、镁、铋、钴、锑、锗、铟等品种报价维持平稳。矿品方面，铜精矿价格小幅上涨110元/吨，铅锌精矿价格小幅波动，锡精矿下跌500元/吨；钨精矿、钼精矿、红土镍矿价格保持稳定，碳酸稀土报价小幅回落。整体交投以刚需为主，不同领域供需格局的差异，导致价格调整方向与幅度各不相同。
五、稀土市场：政策约束强化，价格波动上行
简讯：稀土市场核心矛盾聚焦于政策约束与需求复苏的博弈。供给端，今年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标下发，中重稀土指标零增长，叠加缅甸、老挝进口矿受限，分離企业原料库存低位运行，环保核查与进口限制持续压制供给释放；需求端，传统汽车、家电领域需求平稳，人形机器人、低空经济等新兴领域需求逐步释放，风电、新能源车订单整体稳定，部分磁材企业排产环比小幅提升，部分分离厂因原料紧张小幅减产，矿企挺价意愿强烈。此外，中美高层会晤临近，稀土管控作为战略筹码，进一步强化市场对稀土供给收缩的预期，叠加宽货币预期下，稀土价格中枢上行趋势明确，短期以稳中趋强为主，后续需关注指标落地与出口政策动向。
六、铁矿石：成本与需求双重支撑，价格偏强运行
简讯：铁矿石市场受成本端与需求端双重支撑，价格维持偏强走势。行业数据显示，四大矿山发运量保持平稳，巴西发运环比回升，澳洲发往中国量维持高位，整体发运水平符合市场前期预期；需求端，钢厂复产逻辑逐步兑现，铁水产量回升，对铁矿石的日耗和补库需求同步增加，疏港量维持高位，带动港口库存小幅去化。成本层面，海运费上涨、西芒杜铁矿出矿量不及预期，资源偏紧格局延续，为矿价提供底部支撑。叠加国内宏观情绪转暖，房地产、基建领域需求边际改善预期升温，铁矿石价格中枢获提振，短期预计维持偏强运行，不过港口库存仍处高位，或限制价格上行空间，需持续关注铁水产量及成材需求兑现情况。
