A股有色板块震荡分化，华锡有色涨停领跑关键金属
6月1日A股午后盘中震荡，有色金属ETF华夏（516650）下跌0.84%。持仓股涨跌互现：锡业股份领涨4.80%，中孚实业上涨4.29%，神火股份上涨4.06%；云南锗业领跌10.00%，国城矿业下跌6.35%，金钼股份下跌4.26%。华锡有色（600301）当日涨停，报60.50元，涨幅10%，总市值382.70亿元。公司作为国内锡、锑、铟等关键金属龙头，2025年营收增长25.31%、归母净利润增长21.75%，2026年一季度归母净利润同比增18.54%，核心矿山保有矿石资源量同比增36.18%，资源扩充为中长期增长筑牢基础。
刚果（金）将锂列为战略矿产，特许权使用费或翻三倍
刚果民主共和国政府批准将数种金属纳入战略矿产清单，锂矿开采商或被要求缴纳10%的特许权使用费，而有色金属常规税率仅为3.5%，相当于税率提升近三倍。此前钴、锗和铌钽铁矿已位列该清单。刚果（金）东南部拥有全球最大的硬岩型锂矿床之一，紫金矿业集团马诺诺锂矿项目预计6月投产，KoBold Metals今年4月启动了全球最大锂矿勘探项目。市场分析认为，2026年锂行业供需呈紧平衡状态，锂价中枢有望维持高位震荡。
钨价短期暴跌61%后企稳回升，牛市逻辑仍在强化
中金公司最新研报指出，国内钨精矿价格从2025年底45.6万元/吨一度冲高至2026年3月突破100万元/吨，累计涨幅超221%。但2月中东冲突引发油价飙升、滞胀恐慌加剧，钨价急转直下，5月白钨精矿下探至40.6万元/吨，较高点回撤61%。截至5月29日，国内钨价报41.6万元/吨，已现企稳回升迹象。压制因素正逐步缓解：中东冲突趋于缓和、AI等新兴产业驱动PCB微钻和六氟化钨需求加速、全球钨供需缺口2026—2029年将维持在2.3万至2.5万吨。海外钨精矿和APT价格分别较国内高出120%和200%以上，均处历史高位。
2026年全球银市结构性短缺加剧，缺口将扩大至4630万盎司
世界白银协会最新调查显示，2025年全球银市场连续第五年短缺，2026年缺口将扩大至4630万盎司。矿山供应增长停滞，主要生产区面临品位下降和运营压力；而AI基础设施、汽车需求和电网投资推动工业需求结构性增长，银币银条需求预计飙升18%。银价年初创121美元/盎司历史高位后回落至75美元附近剧烈震荡。矿山产量更多受制于铜金矿山副产，加大了对拉美矿业周期的依赖，价格波动加剧令对冲策略更加复杂。
中国矿业十大趋势定调2026：法治化、智能化、绿色化三浪叠加
新修订的《中华人民共和国矿产资源法》自2025年7月1日施行，正深刻重塑行业格局。矿业权"权证分离"在石家庄平山县温塘地热项目率先落地，不动产权证确认物权属性、采矿许可证承担行政监管功能，为矿业权作为生产要素进行融资、担保和交易奠定法律基础。绿色矿山建设从理念倡导升级为生存底线——自然资源部要求到2028年底90%大型矿山和80%中型矿山达标，2026年为关键着手年，全国已建成超4700家国家级和省级绿色矿山。智能化转型加速落地：新疆伊敏露天矿100台无人驾驶电动卡车实现商业化运行，5G-Advanced网络逐步解决地下矿山高延迟痛点。关键矿产自主可控战略持续推进，四川锂矿储量全球占比从6%跃升至16.5%，排名从第六升至第二。
全球矿业进入"战略布局"新周期，关键矿产争夺重塑市场格局
BMI预测2026年全球大多数矿产和金属价格将小幅上涨，市场关键词已从"价格暴涨"转向"战略布局"。铜需求快速上行、供需缺口持续扩大；锂维持供过于求但项目投产周期错配导致供给增量不及预期；黄金均价预计高于2025年但年末或回落。各国普遍采取"双轨战略"——一方面扩大本土开采与加工产能，另一方面通过海外投资和承购协议锁定海外资源。对能源转型所需矿产的争夺使2026年全球矿业并购维持活跃，铜、锂、稀土元素为优先布局方向。资源民族主义持续升温，非洲等资源国议价能力显著提升，矿企应对空间收窄。
险资集中增持红利股，煤炭矿产迎价值重估窗口
6月1日中证国有企业红利指数大涨1.74%，昊华能源、晋控煤业、潞安环能等个股涨停，国企红利ETF鹏扬（159515）上涨1.63%。今年以来险资通过增配红利资产提升股息贡献，成为对冲利率风险的核心路径。信达证券指出，当前正处煤炭经济新一轮周期上行初期，供给端受安监升级及印尼出口政策扰动、需求端迎峰度夏临近，煤价中枢上移背景下，高盈利、高现金流、高分红的矿产资源核心资产估值有望系统性重估，尤其在全球资源保护主义抬头趋势下，矿产资源价值或被重新定价。
萤石价格暂稳运行，下游氢氟酸行情承压
6月1日信阳鑫晨矿产萤石97湿粉报价3450元/吨，装置开工正常，主要供应老客户。下游氢氟酸行情下滑，预计后期萤石价格以震荡为主。当前矿产品市场分化明显：战略矿产受政策和地缘驱动表现强势，大宗矿产品则受供需格局和宏观经济影响波动加剧，企业需在资源布局与合规管理之间寻找新平衡。
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