跨过一周，市场给出了一份相当不留情面的答卷。上周五沪银单日重挫 6.80% 至 11532 元、沪金跌 3.51% 至 831.68 元，COMEX 黄金单日下挫 146.50 美元、跌幅 3.63%，COMEX 白银跌 6.20%——贵金属出现破位式踩踏。11 月 2 日开盘，沪金主力再跌 2.75% 至 838.18 元，最低触及 831 元。
这轮下跌的根子在上周的美联储。上周五会议虽然维持 3.75%—4.00% 不变，但两名委员支持加息、会议声明强调经济增长强劲与通胀偏高，市场对 12 月加息的押注已超过 80%。美国 9 月 CPI 同比 3.7%、核心 CPI 同比 2.6%，高企的实际利率持续抬升无息黄金的持有成本，这被机构列为压制金价最核心的宏观因素。
但真正让跌幅失控的是资金层面的连锁反应：金价跌破关键关口触发程序化止损，同时部分机构面临保证金压力，选择抛售流动性最好的黄金头寸来补充资金，两者叠加放大了下行力度。而中东局势阶段性缓和，避险溢价也在回吐。下游则是另一套节奏：碳酸锂期货跌破 9 万、现货跌至 93600 元，而氧化镝逆势上涨 1.76%——品种之间的分化，已经不能用宏观解释。
