贵金属今日早盘 小幅回吐：上金所 Au99.99 报 902.40 元/克，微跌 0.06%；白银 Ag(T+D) 回落 1.22% 至 14,652 元/千克，是跌幅最大的合约。但把周期拉长到一周，金银其实是 周线收涨——COMEX 黄金周涨 1.16% 至 4,220.30 美元，COMEX 白银周涨 0.66% 至 61.110 美元。华西证券的判断值得留意：本轮黄金的核心驱动并非降息交易，而是 美元信用重估与央行储备多元化，二季度全球央行净购金 289 吨创历史同期新高。
金银比升至 69.06，白银本周跑输黄金。 白银既受光伏银浆减量拖累，也受益于 AI 数据中心对银基触点材料的新增需求；全球白银市场预计连续第六年出现供需缺口，缺口约 4,630 万盎司。
