黑色系今天最重要的一个数字：期螺主力正式跌破 3000 整数关口。3 日收盘 2991 元、跌 16 元，盘中最高 3019、最低 2990；夜盘续跌至 2996 元。现货跟着走弱——上海螺纹 3170 元（-20）、广州 3410 元（-10）、北京 3110 元（-10），北京河钢小螺纹 3140、大螺纹 3100、敬业盘螺 3410，主要规格普遍下调 10 元。唐山迁安普方坯再降 20 元至 2850 元。
成交在继续萎缩。3 日全国建筑钢材成交量 80339 吨，较上一交易日减少 5783 吨、环比下降 6.7%，北京市场成交 6050 吨、北方大区 14960 吨。而供给在恢复——螺纹周产量回升至 181.18 万吨（周增 6.45 万吨），供给端持续恢复、成交连续回落，供需矛盾有所积累。不过期货已深度贴水现货逾 100 元/吨（01 基差 179 元、10 合约 130 元），现货跌幅相对滞后、且价格已接近钢厂成本线，继续大幅下行空间有限。
原料端全面走弱。蒙煤进口增量压制成本，日照港 60.8% PB 粉跌 4 元至 640 元、卡粉跌 3 元至 812 元；澳巴七港库存 1196.6 万吨、环比增 1.2 万吨；焦煤跌 15 元至 1365.5 元、持仓增 24179 手，介休主焦煤跌 30 元至 2030 元、蒙 5# 原煤跌 4 元至 1568 元。双硅则是成本端支撑边际松动——10 月宁夏硅铁结算电价下移 1—5 分，锰硅 6517# 内蒙含税价跌 30 元至 5700 元、宁夏跌 30 元至 5650 元，硅铁 72# 宁夏跌 50 元至 5950 元、青海持平 6000 元。库存也在累积：锰硅 63 家样本库存 36.05 万吨、周增 0.7 万吨。
唯一值得记的支撑是铝。铝锭社会库存 54.7 万吨、连续去化至历史同期偏低水平，现货维持升水、期限结构呈 back 形态，伦铝库存亦处历史低位、近月挤仓风险未解。但机构同时提示月末去库速度放缓、库存拐点渐近，海外产能释放与新增投放的过剩预期仍在。
上期所黑色与能化（11-03 夜盘 / 11-04 日盘）
品种 夜盘收盘 涨跌幅 日盘最新 螺纹 2701 2996 -0.20% 2994（-8） 热卷 2701 3167 +0.09% 3150（-2） 不锈钢 2612 13665 -0.58% 13710（-35） 锰硅 701 5830 -0.58% — 硅铁 701 5718 -1.95% — 焦煤 2701 1370 -0.98% — 焦炭 2701 1865.50 -0.30% — 铁矿石 2701 676.50 +0.74% 678.5（+7）
钢材与铁矿现货（11-03）
品名 价格 涨跌 备注 期螺主力（11-03 收） 2991 元/吨 -16 正式跌破 3000，最低 2990 夜盘期螺（11-04） 2996 元/吨 -21 弱势格局延续 唐山迁安普方坯 2850 元/吨 -20 期螺-坯价差 141 元 上海螺纹 3170 元/吨 -20 广州 3410、北京 3110 北京河钢大螺纹 3100 元/吨 -10 小螺纹 3140 全国建材成交量 80339 吨 -6.7% 北京 6050、北方大区 14960 螺纹周产量 181.18 万吨 +6.45 供给端持续恢复 螺纹周表需 206.07 万吨 +5.04 周库存 497.27 万吨（-24.89） 热卷周产量 / 表需 288.09 / 295.56 万吨 +1.94 / +6.36 周库存 428.2 万吨 日照港 60.8% PB 粉 640 元/吨 -4 卡粉 812、跌 3 澳巴七港铁矿库存 1196.6 万吨 +1.2 下半年以来低位区间 介休主焦煤 2030 元/吨 -30 蒙 5# 原煤 1568、跌 4
铁合金与现货（11-03）
品名 价格 涨跌 备注 锰硅 6517# 内蒙含税 5700 元/吨 -30 宁夏贸易价 5650、跌 30 硅铁 72# 青海 6000 元/吨 持平 宁夏 5950、跌 50 硅铁 72# 宁夏 5950 元/吨 -50 压价采购为主 锰硅开工率（121 家） 33.23% +0.96 硅铁 136 家为 32.72% 锰硅日均需求 16041.43 吨 +201.71 硅铁 2604.7 吨、+30.63 锰硅样本库存（63 家） 36.05 万吨 +0.7 供给压力维持 硅铁样本库存（60 家） 8.9 万吨 -0.41 库存小幅去化 SF 主力基差 232 元/吨 — SM 主力基差 20 10 月宁夏硅铁结算电价 下移 1—5 分 成本松动 — SMM A00 铝 23450 元/吨 -70 基差 50（-40） 铝锭社会库存 54.7 万吨 -0.2 铝棒 13.1 万吨、-0.7 沪铝进口盈亏 -1955 元/吨 -187 近月挤仓风险未解
