铁矿石中长期承压，供应过剩格局延续

四大矿山二季度铁矿石产销环比增长，下半年供应持续释放。1 至 5 月港口库存维持 1.64 至 1.71 亿吨高位、同比约增 15%，过剩格局延续，随着西芒杜等超大型矿山投产，价格中枢有望进一步下移。短期受钢厂亏损、钢材供应缩减及海运费高企支撑。