一、全球矿产市场核心动态
1. 贵金属价格创历史新高
白银
：国际白银单日大涨7%，突破100美元/盎司，创30年新高；黄金逼近5000美元/盎司，高盛原目标5400美元或提前兑现。 驱动因素
：资源民族主义（智利、秘鲁限制矿产出口）、全球央行“去美元化”购金（2026年月均60吨）、AI数据中心需求激增（铜铝导线、白银散热）、新能源用铜量是传统行业3倍导致的长期供需错配，以及全球央行宽松政策（央妈7000亿MLF）推升通胀预期。 避险需求
：中东局势紧张、美联储降息预期推动资金流入贵金属。
2. 基本金属与能源波动加剧
铜铝
：同步大涨，Freeport-McMoRan（铜矿巨头）周五涨超4%。 煤炭
：国内产地稳中有涨，高卡动力煤、主焦煤因春节备货需求增加而价格支撑明显；港口动力煤弱势维稳，北方九港库存下降50万吨，发运倒挂制约贸易商积极性；进口煤因内外价格分歧（印尼煤FOB约49美金/吨）成交清淡。 镍
：电解镍板单日暴涨4500元/吨至15.65万元/吨，创近期最大涨幅，受美元走弱、刚果金地缘风险（M23运动争夺矿业重镇）、印尼资源民族主义政策（限制出口）驱动。
3. 矿产供应链风险
刚果金地缘冲突（反政府武装控制布纳加纳等矿业重镇）威胁钴、铜供应链安全，引发镍、铜资源安全溢价。 印尼镍矿供应收缩预期与菲律宾镍矿补充量增加形成博弈，需警惕LME高库存释放及新产能投产对价格的压制。
二、中国矿产市场行情
1. 煤炭市场
产地
：稳中有涨，高卡煤、主焦煤需求增加，但低卡煤需求疲软；部分煤矿因春节备货小幅调价（如汇能长滩、尔林兔上调5元/吨）。 港口
：动力煤价格稳定，高卡煤（5500大卡）受供暖刚需支撑；低卡煤（4500大卡）询货好转但成交冷清。 进口
：印尼煤FOB价格坚挺，但国内电厂招标价低，成交清淡；高卡煤（5500大卡）国内港口价约680元/吨，成交量小。
2. 有色金属
上海金属现货
：钴锂、稀贵金属、小金属价格稳中有升；长江有色金属现货行情显示铜铝同步上涨。 政策驱动
：新修订的《矿产资源法》强化矿业权物权属性与行政监管分离（如石家庄平山县试点“权证分离”），提升矿业权稳定性与可交易性；绿色矿山建设加速（2026年要求90%大型矿山、80%中型矿山达标），四川雅安、贵州等地已建成绿色矿山集群。
3. 政策与法规
国内
：自然资源部推动绿色勘查与矿山智能化，发布首批找矿装备升级清单；商务部对稀土全产业链技术实施出口管制，强化关键矿产自主可控。 国际
：美国拟加快深海采矿许可审批，考虑与巴西合作开发稀土；智利新任矿业部长上任，玻利维亚尊重现有矿业合同；加纳取消长期稳定采矿协议制度。
三、未来展望与风险提示
1. 短期趋势
贵金属与基本金属价格受宏观、地缘、产业因素共振，维持震荡偏强，但需警惕涨幅过快抑制下游需求及LME高库存释放风险。 煤炭市场受春节备货支撑，但港口库存下降与发运倒挂制约涨幅；进口煤因内外价差成交清淡。
2. 中长期转型
绿色矿山建设、智能化改造、关键矿产储备成为行业转型主线；新修订的《矿产资源法》推动矿业权物权属性明确，提升资产可交易性，但企业需应对地方标准不统一、生态修复责任追溯等合规挑战。
3. 风险提示
地缘政治风险（如刚果金冲突升级）、货币政策转向（如美联储加息预期）、需求复苏不及预期、技术迭代加速导致设备贬值、数据安全与网络攻击风险。
结论：2026年1月26日全球及中国矿产市场呈现“贵金属狂飙、基本金属分化、政策驱动转型”的特征。短期需关注价格波动风险与供应链安全，中长期需把握绿色转型与智能化升级的产业机遇。
