全球矿产市场动态
（一）国际期货市场表现
铁矿石价格回调
截至9月26日收盘，铁矿石主力合约价格下跌1.74%至790元/吨，多头持仓50.87万手，空头持仓52.86万手，资金净流出3.69亿元。现货价格报806.11元/吨，库存总量1529.57万吨，需求端日均消耗242.36万吨。价格回调主要受国内钢材市场疲软影响，唐山迁安普方坯出厂价跌40元至2990元/吨，终端采购意愿低迷。能源与农产品分化
美豆粕、美玉米等农产品期货小幅波动，而国际原油市场因美国PCE数据公布在即，市场观望情绪浓厚。欧洲市场方面，英国10年期国债收益率升至4.767%，反映市场对财政可持续性的担忧。
（二）贸易政策影响
欧盟反倾销措施
欧盟委员会对原产于埃及、日本、越南的热轧扁板产品实施反倾销税，税率分别为11.7%、6.9%-30%、12.1%，执行期五年。此举直接冲击亚洲钢铁出口企业，可能引发全球钢铁贸易格局调整。澳大利亚货币波动
澳元兑美元跌至0.6527，触及三周低点，主要受美国关税政策及美联储货币政策预期影响。澳洲联储预计维持利率不变，但市场对大宗商品出口依赖度高的经济体信心减弱。
中国矿产市场行情
（一）黑色金属产业链
钢材市场低迷
9月26日国内钢材价格全面下跌，唐山迁安普方坯出厂价跌40元至2990元/吨，市场成交冷清。据统计，当日1家钢厂上调废钢采购价，22家下调，反映终端需求疲软。铁矿石供需博弈
港口库存降至2336.6万吨，但长江内二港库存同比增加200余万吨，结构性矛盾突出。市场对节后需求预期分歧显著：悲观者认为高库存将压制价格，乐观者则因大秦线检修预期（10月7日启动）及发运成本倒挂支撑价格。
（二）有色金属市场
锌精矿价格区域分化
云南、陕西、四川等地锌精矿（50%品位）价格稳定，但广西、河南等地因冶炼厂刚需补库，价格小幅上扬。印尼3800大卡煤到岸价494元/吨，较内贸煤低71元/吨，但终端采购积极性不足。铅精矿市场平稳
湖南、云南、内蒙古等地铅精矿（50%品位）价格维持稳定，市场供需平衡。再生铜交易服务中心数据显示，9月26日再生57-3黄铜棒价格指数上涨107元/吨至54485元/吨，反映废旧金属回收市场活跃度提升。
（三）能源与化工矿产
煤炭市场结构性矛盾
鄂尔多斯地区煤价稳中小幅调整，化工、冶金刚需支撑部分煤矿探涨，但民用需求减弱导致性价比低的矿区出货承压。榆林地区化工企业刚需补库零星，电煤长协户采购放缓，市场呈现“涨势回落、成交冷清”态势。工业硅价格坚挺
全国工业硅产量维持增加，但市场低价货源减少，下游用户备货需求推动价格上行。截至9月25日，SMM华东通氧553#硅价格涨至9400-9600元/吨，周环比上涨150元/吨。
区域市场深度分析
（一）华北地区：钢厂减产与库存压力
唐山钢坯价格暴跌
迁安普方坯出厂价跌40元至2990元/吨，创近三个月新低。市场反馈，上午成交较差，午后几乎无成交，反映终端需求断层。铁矿石港口库存积压
曹妃甸港、京唐港库存总量超800万吨，疏港量降至日均25万吨，较上月减少15%。钢厂减产导致原料采购需求萎缩，港口压港现象加剧。
（二）华东地区：有色金属贸易活跃
上海期货交易所铜铝锌交易量攀升
9月26日沪铜、沪铝主力合约成交量分别达28万手、15万手，环比增加12%。市场对美联储货币政策转向预期升温，推动避险资金流入。江西萤石市场暂稳
97%萤石粉湿粉出厂含税价报3400-3500元/吨，下游需求以氢氟酸生产为主。鑫晨矿产、恒通矿业等企业报价坚挺，反映区域供应偏紧。
市场风险与机遇
（一）主要风险点
政策不确定性
欧盟反倾销措施、美国关税政策调整可能引发全球贸易链重构，中国钢铁、有色出口企业面临成本上升压力。需求持续性不足
国内房地产、基建投资增速放缓，叠加终端库存高企，黑色金属产业链需求复苏存疑。
（二）潜在机遇
新能源矿产需求爆发
新能源汽车、储能行业对锂、钴、镍等矿产需求持续增长。碳酸锂期货价格在73000-74000元/吨区间震荡，若宁德时代枧下窝矿区复产节奏超预期，可能引发供应端重构。矿产资源综合利用升级
2023年中国矿产资源综合利用率达36%，尾矿、废石回收技术突破推动行业规模扩张。五矿集团、广西双荣等企业通过优化选矿工艺，实现资源附加值提升。
未来展望
短期（1-3个月）
黑色金属价格受节后需求验证影响，可能延续震荡调整；有色金属因新能源需求支撑，价格中枢或小幅上移。中长期（6-12个月）
全球矿产供应格局加速重构，中国需通过技术创新、贸易合作提升资源安全保障能力。矿产资源综合利用行业市场规模预计持续增长，2025年利用率有望突破40%。
风险提示：本报告数据基于公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。
