刚果（金）近期宣布暂停钴出口4个月，并严格落实禁止出口政策，以应对国际市场供过于求的局面。受此消息影响，目前国内外钴价已大幅上涨，国内涨至18万/吨以上，而欧洲涨至22万/吨。
刚果（金）是全球钴资源最丰富的国家，钴产量占全球70-80%，也是我国钴的主要进口国。其禁止出口4个月预计影响产量7万吨，基本能够将其境外的钴库存消化至合理水平。据我们测算，多数矿企成本在5.5-6美元/磅以上，而7-8美元/磅为盈亏平衡点。按照7.5美元/磅到岸价计算，对应14万元/吨原料成本和4.5万元/吨加工费，金属钴成本在18.5万元/吨。考虑到增值税后，当前钴价或仍低于国内企业成本。
钴目前主要用于新能源汽车动力电池，是三元锂电池正极材料的关键成分，随着低空经济、人形机器人行业迅速发展，业内长期看好钴需求的增长。此前钴产业正经历“低价寒冬”，钴价跌至16-17万/吨低位。我们预计，刚果（金）未来或实施配额制的出口政策，此次限制出口有望大幅推升钴价。在刚果（金）境内可以拿到较大配额的公司及境外有优质钴矿的公司或从中受益。
此外，稀土磁材基本面触底回升，稀土价格年后稳步上涨，板块表现活跃。美国加征关税及人形机器人行业的发展，稀土磁材行业或均将收益，磁材公司弹性更大，特别是成为机器人零部件核心供应商的公司。而锂价短期内处于行业淡季，基本面改观不大，目前仍在7.5-8万/吨的底部区域震荡，但进一步下行空间相对有限，稀土磁材及小金属上涨后有望带动锂板块跟随反弹。
来源：新浪网
