科矿|2月26日矿产行情分析

铜市场行情

1. 电解铜

• 价格走势

  ：上海市场现货铜价维持高位震荡，现货贴水幅度在贴200-100元/吨区间运行。

• 市场动态

  ：下游需求疲软，采购以刚需为主；持货商为促成交主动下调报价，但市场流通货源充足，预计短期内升水企稳。

2. 废铜

• 价格表现

  ：华南市场废铜价格坚挺，但交投冷清。上游贸易商备货意愿增强，但可售货源偏紧，中小散户捂货挺价，下游铜厂按需采购，市场谨慎情绪升温。

3. 铜杆

• 需求端

  ：华北精铜杆市场成交清淡，下游线缆企业开工率低于往年同期，高铜价抑制拿货意愿，企业成交量仅四、五百吨水平。

锌市场行情

1. 价格走势

• 国际锌价

  ：隔夜伦锌收跌1.39%至2805.5美元/吨，沪锌主力合约收于23525元/吨，跌幅0.68%。

• 现货市场

  ：今日0#锌价报23560-23660元/吨，较前日下跌370元，市场交投偏弱。

2. 影响因素

• 宏观压力

  ：美国2月消费者信心指数暴跌至98.3，通胀预期飙升，叠加关税政策不确定性，市场避险情绪压制锌价。

• 供需矛盾

  ：LME锌库存增至16.1万吨，国内社会库存持续累增，下游复工节奏缓慢，需求复苏不及预期。

3. 后市预测：短期锌价或维持偏弱震荡，沪锌主力参考区间23500-23900元/吨。

钴市场行情

1. 价格异动

• 事件驱动

  ：刚果（金）宣布暂停钴出口四个月（2月22日起生效），引发市场对供应短缺的担忧，A股钴概念股（寒锐钴业、腾远钴业等）25日大涨超8%。

2. 市场影响

• 供需格局

  ：钴是新能源汽车电池关键材料，刚果（金）占全球钴供应70%，出口暂停或加剧短期供应紧张，中长期需关注政策评估结果（三个月后）。

黄金市场行情

1. 价格暴跌

• 行情回顾

  ：25日黄金盘中暴跌60美元至2888美元/盎司，创近期最大跌幅，主因地缘风险缓和（美乌矿产协议草案达成）削弱避险需求。

2. 多空博弈

• 利空因素

  ：乌克兰危机缓和预期升温，特朗普推动结束俄乌冲突。

• 潜在支撑

  ：美国对铜进口调查或引发新关税，避险情绪仍存。

其他矿种简讯

1. 铝市场

   ：未提及最新数据，建议关注国内电解铝库存变动及云南复产进度。

2. 稀土市场

   ：未提供当日数据，需跟踪中国稀土集团整合动态及出口政策。

风险提示：

• 铜、锌价格受宏观情绪及库存压力影响，短期波动风险较高；
• 钴价受政策干预不确定性较大，需警惕刚果（金）政策调整；
• 黄金关注地缘局势及美联储政策预期变化。