近日，挪威能源咨询公司 Rystad分析师基于市场波动趋势、地缘政治格局和国家政策等因素，对2026年全球能源市场进行了预测。Rystad表示，保障能源的可获得性、可持续性和安全性仍是2026年全球能源市场的核心议题，化石燃料将继续发挥关键作用。资源国家及相关组织的政策、油气勘探活动和并购行情将影响能源供需关系和市场动态。具体而言，上游油气供应增长预计超过需求增长，导致价格整体处于低迷状态；下游产业可能面临一定程度的发展瓶颈。
Rystad的预测还指出，2026年一次能源价格越低，2027年和2028年的反弹空间就越大。对于投资者而言，2026年将成为资产收购和新项目投资的重要时间窗口。同时，绿色能源与化石能源的融合进程将在2026年进一步深化，混合动力技术将成为市场主角，电力市场价格波动将更加剧烈，而终端用户的电气化进程也将持续推进。值得注意的是，部分国家绿色能源政策出现不同程度的回撤与调整，将导致相关项目决策更多受经济基本面因素驱动。总体而言，2026年的能源市场将主要呈现以下特点。
一是全球炼厂开工率将大幅上升并实现盈利。预测数据显示，2026年全球炼厂新增产能将低于80万桶/日，而成品油需求增长将达到90万桶/日。2023年以来，全球炼厂产能增长持续滞后于成品油需求增长，导致每年存在40万桶/日的产能缺口。2026年，美国和欧洲将进一步调整炼厂产能结构，亚洲和中东的相应投资也将放缓，这意味着全球炼油产能将进一步滞后于需求增长。
高开工率将推高精炼产品的裂解价差（即原油与成品油价格之间的差额），从而推动炼厂利润增长。欧洲将面临严峻的柴油供应短缺风险，美国东海岸的汽油供应也可能承压。预计2026年大部分时间内，欧洲和美国的柴油裂解价差将维持高位，这将带动亚洲和中东地区柴油利润上升，进而引发全球贸易流向调整。同时，炼厂为平衡汽柴油供应结构而进行的产能调整，也将为汽油炼制利润提供支撑。
二是2026年将成为全球能源供应链的关键转折年。支撑全球能源供应链的油服板块2026年将呈现“先紧后松”态势，即上半年疲软的油服市场将在下半年逐步好转。具体表现为：深水服务、海底服务和部分国际市场产能将收紧、相关服务价格将走强。订单积压和综合项目集中实施的状况，或将使深水服务价格保持韧性和上涨态势，这一趋势预计持续至2027年初。
陆上服务价格的总体走向比较复杂，但局部地区可能价格上涨。随着新一轮深水及液化天然气（LNG）项目陆续做出最终投资决定，2026年深水海底工程船、深水钻井平台及浮式生产储油卸油船（FPSO）等设备的制造能力将吃紧，且这一供需紧张趋势将在2027年进一步加剧。
三是全球 LNG市场将步入转型期。受北美天然气项目规模扩大的影响，2026年全球LNG供应量预计增加3000万吨。新增供应量的大部分将用于满足亚洲的需求，但市场基本面仍将受到多重因素影响，包括项目投产风险、需求变化、价格波动、环保法规趋严和地缘政治动荡等。其中，美国将成为最大变数，不仅对大量进口商品征收关税，还试图在未来的LNG贸易中占据更大份额；作为另一关键因素，我国LNG需求2025年下降的情况，也将对2026年全球LNG市场基本面产生影响。
四是中国将进一步增加原油库存。预计2026年中国将继续提高原油存储能力，并扩大战略原油库存规模。作为全球原油市场至关重要的买家，中国原油库存水平将对国际市场产生深远影响。虽然中国近年来大力普及电动汽车和LNG卡车，导致汽柴油需求出现下降，但是总体石油消费量仍因航煤和石化原料需求持续增长而保持稳定。
五是油气上游产业面临巨大不确定性。全球石油市场2026年底将出现逾300万桶/日的供应过剩，这种结构性失衡将影响国际油价，全年突破70美元/桶的可能性较低。美国多数独立油气公司已采取减少股东分红的策略，以确保WTI价格在50美元/桶以上时仍能保持产能稳定。此外，美国钻井技术有所进步，采用4英里长的水平井段开采核心盆地边缘的油气资源，成功将原油生产成本降低10美元/桶~12美元/桶。
2026年将成为全球油气勘探的战略转折点。短期来看，油气供应过剩局面不可避免；但长期来看，需求增长的空间较大。在这一背景下，成熟盆地正积极推进以基础设施建设为导向的降本策略，而东南亚、西非和拉美等新兴油气产区也将进一步巩固其作为重要勘探前沿目标区的地位。
六是亚洲或将出现能源供应缺口。东南亚地区多个能源相关项目做出最终投资决定（FID）的进程放缓，可能导致区域能源转型推进速度不及预期，进而引发能源供应缺口。预计2026年亚洲油气公司将加速推进相关项目的前端工程设计（FEED）工作，并做出最终投资决定。亚洲地区的国家石油公司也将加大并购力度，其取得的勘探成果将为未来投资指明方向，碳捕集和封存（CCS）项目也将获得越来越多的关注。
七是前沿区块的资产组合急需优化。2026年的勘探投资预计与2025年基本持平，稳定在略高于600亿美元的水平。油气公司将继续选择优质资产，专注于长期的投资组合优化，以应对2030年后可能出现的结构性储量下降。预计2026年海上前沿区块的钻井数量将达到60多口，主要分布在亚洲、非洲和南美洲。其中，纳米比亚、巴西和美国墨西哥湾主要以石油勘探为主；东地中海、挪威和东南亚等地区和国家的前沿盆地将以天然气勘探为主。低风险目标，尤其是那些可与现有基础设施兼容的区块将成为勘探首选。国际石油公司和国家石油公司将加强在前沿和新兴盆地的勘探合作，前者提供技术和资金支持，后者提供准入可能性。2026年的勘探将侧重于以质量为导向的扩张，在保持勘探活跃度的同时，将战略重点放在能保障未来选择灵活性和前瞻性的目标上。
八是上游并购趋势将继续放缓。受美国页岩油气资产整合潮的推动，全球2023年和2024年均出现总价值超过2000亿美元的并购交易，但2025年并购活动明显减少。Rystad预测，2026年全球上游并购仍将延续2025年的放缓趋势，目前市场上约有1500亿美元的并购机会。
九是可再生能源产能增速或将放缓。对电力行业而言，2026年十分关键。虽然太阳能、风能等可再生能源的新增发电装机容量将达到650吉瓦，但这一年仍可能成为21世纪以来可再生能源产能增速首次明显放缓的年份，跌幅或将达到7%。Rystad分析师认为，增速放缓的主要原因是美国能源新政给可再生能源发展带来不利影响。在发电领域，新增电力将100%来自可再生能源。由于风能和太阳能发电装机容量的大幅增长，淡季日间电力供应过剩情况将进一步加剧。虽然燃气发电量预计增长200太瓦时，但燃煤和燃油发电量的下降将抵消这一增量。受气价较低影响，弃煤转气发电的趋势也将增强。
解决电力供需不匹配问题，需要增加储能设施。电池储能系统或将成为2026年能源市场增长最快的领域。在能源价格处于小周期波动的背景下，投资储能技术和相应的创新解决方案的企业有望成为市场赢家。（作者单位：中国石化石油勘探开发研究院 卢雪梅）